[경제학과] 블랙숄즈옵션가격결정모형을이용한적정주식가치의분석
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작성일 20-04-16 07:32
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블랙숄즈 옵션가격결정모형을 이용한 적정 주식가치의 分析
윤 창 현*?이 원 재**
Ⅰ. 서 론
오늘날 급변하는 기업環境에 능동적으로 대처하기 위해서는 금융시장의 변화에 재빨리 adaptation(적응) 하여 이를 통해 기업가치의 극대화를 추구하여야 한다. 1973년 Black-Scholes(F. Black and M. Scholes)가 “The Pricing of Options and Corporate Liabilities`를 Journal of Political Economy에 발표한 이후 theory 적인 연구가 본격적으로 전개되었으며 이에 의해 도출된 옵션가격결정모형은 합리적 가격결정을 추구하는 재무관리이..
블랙숄즈 옵션가격결정모형을 이용한 적정 주식가치의 分析
윤 창 현*?이 원 재**
目 次
Ⅰ. 서 론
Ⅱ. 옵션가격결정모형의 응용
Ⅲ. Black-Scholes의 옵션가격결정모형을 이용한 우리
나라 상장기업의 주식가치평가에 대한 실증적 연구
Ⅳ. 결 론
Ⅰ. 서 론
오늘날 급변하는 기업環境에 능동적으로 대처하기 위해서는 금융시장의 변화에 재빨리 adaptation(적응) 하여 이를 통해 기업가치의 극대화를 추구하여야 한다. 이러한 의미에서 옵션도 기업가치의 극대화를 위해서 기업이 이용해야 할 필수적 금융상품 가운데 하나라고 볼 수 있따 세계 최초의 장내 옵션거래는 1973년 4월 26일 미국의 시카고 옵션거래소에서 16개의 개별주식을 대상으로 한 거래가 처음 되면서 제도적으로 정형화된 금융자산으로 급속히 성장하였다. 1973년 Black-Scholes(F. Black and M. Scholes)가 “The Pricing of Options and Corporate Liabilities를 Journal of Political Economy에 발표한 이후 theory 적인 연구가 본격적으로 전개되었으며 이에 의해 도출된 옵션가격결정모형은 합리적 가격결정을 추구하는 재무관리theory 의 발전에 새로운 방향을 제시하면서 옵션에 대한 많은 연구가 활발히 이루어지고 있따
옵션은 기초자산에 대한 파생자산(derivative asset)이고, 파생자산은 기초자산의 future(미래)가치의 크기여하에 따라 청구권에 차이가 있는 상태조건부청구권(state contingent claim)이므로 옵션은 상태조건부청구권이라 할 수 있따 이에 기업의 거의 모든 재무자산은 이와 같은 조건부청구권이라 할 수 있따 이에 기업의 거의 모든 재무자산은 이와 같은 조건부청구권으로 볼 수 있으므로 옵션가격 결정 모형은 재무관리분야의 폭 넓은 적용가능
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* 무역학과 부교수
** 나우에셋 증권分析팀장
성을 가지고 있따
예를 들면, …(To be continued )
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다. 이러한 의미에서 옵션도 기업가치의 극대화를 위해서 기업이 이용해야 할 필수적 금융상품 가운데 하나라고 볼 수 있따 세계 최초의 장내 옵션거래는 1973년 4월 26일 미국의 시카고 옵션거래소에서 16개의 개별주식을 대상으로 한 거래가 처음 되면서 제도적으로 정형화된 금융자산으로 급속히 성장하였다.
